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基金020007国产啤酒企业上半年表现良好

2021-10-14 04:33:49基金要闻
基金020007作者丨姜丹出品丨鳌头财经各地天气逐渐转凉,啤酒销售旺季进入尾声,各厂商交上了上半年满意成绩单。根据8家公司披露了2021年半年报数据,总体来看

基金020007国产啤酒企业上半年表现良好图

作者丨姜丹

出品丨鳌头财经

各地天气逐渐转凉,啤酒销售旺季进入尾声,各厂商交上了上半年满意成绩单。

根据8家公司披露了2021年半年报数据,总体来看,绝大部分企业的总营收和净利润实现两位数乃至三位数增长,市场回暖。

从8家财报数据看,啤酒高质量发展已经进入回报期,大家喝的啤酒越来越好,啤酒企业比疫情前更赚钱了,有6家盈利,2家亏损。

国盛证券分析认为,一方面 2020 年疫情影响餐饮、夜场渠道,高端啤酒销售渠道受到压制,2021 年上半年渠道恢复后高端啤酒销量回补;另一方面高端啤酒市场扩容,龙头百威面临调整,给予国内啤酒企业突围高端窗口期。

势头更迅猛

根据统计,青岛啤酒、华润啤酒、珠江啤酒、燕京啤酒、兰州黄河、西藏发展6家企业实现营收净利双增长。

其中,青岛啤酒发布2021年半年度报告。

报告期内,公司共实现产品销量476.9万千升,同比增长8.2%;实现营业收入人民币182.9亿元,同比增长16.66%;实现归属于上市公司股东的净利润24.16亿元,同比增长30.22%。

华润啤酒发布2021年半年报。

2021年上半年,华润啤酒实现营业额为196.34亿元,同比增长12.8%;实现归属于上市公司股东的净利润42.91亿元,同比增长106.4%。

珠江啤酒发布2021年半年度报告。

半年报显示,2021年上半年珠江啤酒实现营业收入22.18亿元,同比增长10.51%;实现归属于上市公司股东的净利润3.11亿元,同比增长26.30%。

燕京啤酒发布2021年半年度报告。

2021年1-6月,公司实现啤酒销量213.16万千升,实现营业收入63.17亿元,同比增长13.51%;实现归属于上市公司股东净利润2.88亿元,同比增长7.12%。

兰州黄河发布2021年半年度报告显示,2021年上半年公司实现营业收入1.86亿元,同比增长13.07%;归属于上市公司股东的净利润为120.36万元,同比增长112.06%,实现扭亏为盈。

*ST西发发布2021年半年度财务报告,*ST西发2021中报显示,公司实现营收入1.89亿元,同比增长29.36%;实现归属于上市公司股东的净利润-1019.37万元,同比增长74.48%,亏损幅度收窄。

从整体趋势来看,啤酒行业呈现向好,尤其是青岛啤酒无论是营收,还是净利润均实现再创新高,释放出啤酒回暖迹象。

据国家统计局统计数据显示,2020年全年中国啤酒累计产量达到3411.1万千升,累计下降7%。

2021年1-6月中国啤酒累计产量达到1889.1万千升,累计增长10.3%。

竞争更激烈

啤酒行业整体利润向好,一个很重要的原因是,我国啤酒行业当前不仅处于低档酒向中高档酒快速升级的红利期,国内啤酒企业也步入了加快产能优化的重要阶段,布局高端市场,提升盈利能力,已经成为趋势。

上半年强势增长的上市企业中,兰州黄河中高档收入占比达到61.97%;青岛啤酒高档以上产品销量实现同比增长41.4%;燕京啤酒中高端产品同比增长29.88%,占总营收比重提升至61.70%;华润啤酒前段时间推出500元/瓶超高端产品,公司毛利按年增长106.4%,预计今年上半年公司归母净利润较去年同期增加至少100%。

此外,2021上半年青啤、重啤、华润啤酒、百威亚太吨酒价分别同比增长7.0%、4.0%、7.5%、7.6%。

可见,中国高端啤酒市场仍有较大增长空间。

根据GlobalData数据,中国高端啤酒销量从2013年的590万千升提升至2018年的803万千升,年复合增长率达到 6.4%,预计2023年达到1020万千升。

按此测算,中国高端啤酒销售占比从2013年的11%提升至2018年的21%,预计2023年有望超过30%,但与成熟啤酒市场仍有较大差距。

市场增长的同时,中高端啤酒消费市场竞争将更加激烈。

未来啤酒行业将进一步向头部企业聚集,洗牌还将持续。

目前,已经有两家亮起红灯。

重庆啤酒半年报显示,公司2021年上半年的营业收入为71.39亿元,同比增长了27.51%,净利润为6.22亿元,同比下降了3.34%。

惠泉啤酒上半年营收下降1.15%,净利润增长30.08%。

具体来看,重庆啤酒也在积极布局高端市场,过程也十分激进,销售费用与管理费用、原材料成本同比大幅攀升,仅上半年的营业成本费用高达55.12亿元,同比增长275.77%。

仅上半年的营业成本就已经超过2020年之前每一年的营业成本,导致利润和其他几个头部企业的差距逐步拉大。

惠泉啤酒这些年产品更新慢,高端市场更是未见踪影,业绩则一直不稳定。

目前,主营啤酒产品收入却出现了下降,本期销售收入为3.12亿元,同比下降1.29%;其他销售收入为133.94万元,同比增长44.09%,整体发展并不理想。

由此可见,在行业整体向高端市场迈进的同时,如何维持毛利率和净利润之间的平衡性,一定程度上可以反映企业的持续竞争优势如何。

*ST西发毛利率最低,为23.1%。

低毛利运营下, *ST西发存货周转率处于行业上游水平,存货占比较高达8.78,已经连续三年以上把持增。

这也就解释了为何营收攀升却始终亏损的困局。

国盛证券分析认为,考虑今年啤酒行业普遍受到成本压力,有望催化行业性提价。

我们预计啤酒企业对于低毛利产品,或将采取直接提价方式;对于高毛利产品,或将通过换包升级、缩量方式间接提价。

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